.png)
Herën e fundit që Banka Qendrore Europiane rriti normat e interesit në vitin 2011, ajo u detyrua të kthejë lëvizjen brenda disa muajsh, pasi eurozona ishte zhytur në një krizë të rëndë borxhi. Paniku i tregut që pasoi u qetësua vetëm pasi Mario Draghi, në atë kohë kreu i BQE-së, deklaroi se do të bënte “çfarëdo që duhej” për të shpëtuar euron.
Frika për një rezultat të ngjashëm është para syve për shumë njerëz, pasi presidentja aktuale Christine Lagarde përgatit rritjen e parë të normës së BQE-së në 11 vjet. Lëvizja, që do të shpallet të enjten(21 korrik), do të vijë së bashku me një plan të ri të blerjes së obligacioneve që banka qendrore shpreson se do të parandalojë rritjen e kostove të huamarrjes nga një tjetër shkrirje e borxhit të eurozonës.
Draghi, i cili u largua nga BQE në vitin 2019 dhe u bë kryeministër italian vitin e kaluar, duket se do të luajë një rol kyç edhe një herë teksa përgatitet t’i drejtohet parlamentit në Romë të mërkurën(20 korrik) vetëm disa ditë pasi koalicioni i tij qeverisës u nda. Kjo ka nxitur spekulime për zgjedhjet e parakohshme italiane këtë vit, të cilat mund të tronditin besimin e investitorëve në aftësinë e vendit për të menaxhuar borxhin e tij publik të fryrë që tani qëndron në më shumë se 150 për qind të prodhimit të brendshëm bruto.
Përveç trazirave politike në Itali, ekonomistët shqetësohen gjithashtu për një krizë energjetike në rritje në Gjermani, ku zyrtarët presin me nervozizëm të zbulojnë nëse Rusia do ta kthejë gazin mbrapsht këtë të enjte pas një periudhe të planifikuar 10-ditore të mirëmbajtjes për një prej tyre tubacioneve kryesore për në Europë.
Nëse gazi nuk rrjedh ose nëse ka vonesa të mëtejshme në dimër, disa vende të BE-së që mbështeten në të do të vendosin racionimin e energjisë, duke filluar nga përdoruesit e rëndë industrialë, që ka të ngjarë të shkaktojë një rënie të rëndë ekonomike në të gjithë bllokun.
Perspektiva përkeqësuese reflektohet në rënien e mprehtë të javës së kaluar të euros nën vlerën e dollarit amerikan për herë të parë në 20 vjet. Megjithatë, BQE-ja nuk ka zgjidhje tjetër veçse të fillojë të rrisë normat pasi inflacioni në bllok u rrit në një nivel rekord prej 8.6 për qind në vitin deri në qershor, më shumë se katërfishuar objektivin e saj.
“Rreziku që kemi përpara është se për shkak të krizës energjetike, zona e euros mund të përfundojë në recesion, ndërsa në të njëjtën kohë BQE-ja do të duhet të vazhdojë të rrisë normat e interesit nëse inflacioni nuk ulet”, thotë Maria Demertzis, deputete.
“Shumë ngadalë dhe shumë vonë”
BQE po përballet me sfida më komplekse sesa shumica e bankave qendrore kryesore. Eurozona po mban peshën kryesore të pasojave nga pushtimi i Ukrainës nga Rusia. Lufta po rrit çmimet e energjisë dhe ushqimeve dhe po nxit paqëndrueshmërinë politike, ndërkohë që rreziku i një krize të re borxhi të eurozonës nuk është kurrë larg për shkak të natyrës jo të plotë të bashkimit të saj monetar me vende të ndryshme që kanë buxhete të veçanta dhe tregje obligacionesh.
Në këto rrethana të paqëndrueshme, Lagarde ka thënë se banka qendrore synon të normalizojë politikën “gradualisht” duke filluar me një çerek pikë rritjeje në normën e saj të depozitave në minus 0.25 për qind të enjten përpara një rritje më të madhe mbi zero në shtator, nëse rritja e çmimeve mbetet e lartë.
BQE-ja ka vepruar më me kujdes se Rezerva Federale, e cila tashmë ka rritur tre herë normat e interesit në SHBA dhe javën e ardhshme pritet t’i rrisë ato sërish me të paktën tre të katërtat e një pikë përqindjeje. FMN tha se gjatë vitit të kaluar 75 nga 100 bankat qendrore që ajo gjurmon kanë rritur normat mesatarisht pothuajse katër herë secila, me 3 pikë përqindje në tregjet në zhvillim dhe 1.7 pikë në ekonomitë e përparuara
Shumë besojnë se BQE është shumë e ndrojtur për të frenuar inflacionin, i cili arriti shifra dyshifrore në nëntë nga 19 vendet e eurozonës në qershor. “Procesi shumë gradual dhe i kujdesshëm i normalizimit që BQE filloi në fund të vitit të kaluar ka qenë thjesht shumë i ngadalshëm dhe shumë vonë,” thotë Carsten Brzeski, kreu i kërkimit makro në bankën holandeze ING.
Disa anëtarë të këshillit qeverisës të BQE-së për përcaktimin e normave – veçanërisht ata në vendet baltike ku inflacioni është afër 20 për qind – kanë thyer radhët për të kërkuar një rritje më agresive gjysmë pikë të normës të enjten.
“Është si antibiotikët, nuk të ndihmon nëse i merr në shtator nëse je i sëmurë tani,” thotë një nga anëtarët më të ashpër të këshillit të BQE. “Normat e interesit janë ilaçi ynë dhe koha dhe madhësia e dozës janë me rëndësi të madhe.”
Deri më tani, ekonomia e eurozonës ka qenë relativisht elastike, me shitjet me pakicë dhe prodhimin industrial që kanë mbetur mbi nivelet e vitit të kaluar, ndërsa heqja e kufizimeve të Covid-19 ka nxitur udhëtimet dhe turizmin veror.
Por ekonomistët presin që çmimet e larta të gërryejnë fuqinë shpenzuese të familjeve europiane dhe të rëndojnë prodhimin industrial ndërsa kompanitë reduktojnë prodhimin.
Ekonomistët në Deutsche Bank të Gjermanisë vlerësojnë se çmimi në rritje i energjisë dhe ushqimit të importuar do të sjellë një goditje negative prej 400 miliardë eurosh në bilancin tregtar të eurozonës këtë vit. Kjo tashmë po shter besimin midis konsumatorëve dhe bizneseve, gjë që tregon për një rënie të mundshme më vonë këtë vit, veçanërisht pasi ekonomitë e SHBA dhe Kinës tashmë po ngadalësohen ndjeshëm.
Por gjëja e vetme më e madhe që mban zgjuar natën zyrtarët e lartë të BQE-së është frika se Rusia po armatizon eksportet e saj të energjisë për të kërkuar një avantazh në pushtimin e Ukrainës duke rritur dhimbjen ekonomike për Europën.
“Varësia e vendeve europiane – dhe zona e euros është një shembull i tillë – nga furnizimet e jashtme nga armiqtë, ka pasur një ndikim të madh në çmimet”, tha Lagarde në qershor. “Kjo mund të kontribuojë drejtpërdrejt në inflacion – nëse çon në rritje të mëtejshme të kostove të energjisë – ose indirekt, nëse një nivel më i lartë i çmimeve të energjisë e bën një prodhim joekonomik dhe çon në një humbje të qëndrueshme të kapacitetit ekonomik.”
Sven Jari Stehn, kryeekonomist europian në bankën amerikane të investimeve Goldman Sachs, thotë se inflacioni në eurozonë ka të ngjarë të arrijë kulmin mbi 10 përqind në shtator. Por nëse flukset e gazit rus ndalen plotësisht, ai paralajmëron se “rreziqet anojnë drejt një tkurrjeje të mprehtë dhe inflacionit edhe më të lartë”, duke shtuar se ekonomia e eurozonës do të vazhdojë të tkurret deri në tremujorin e dytë të vitit të ardhshëm në këto rrethana.
“Është një skenar makthi për politikëbërësit ekonomikë,” thotë Lars Feld, një profesor i ekonomisë në Universitetin Albert Ludwigs të Freiburgut, i cili këshillon ministrin gjerman të financave. “Është më e vështirë se në krizën e borxhit të vitit 2012, kur kishim një zgjedhje të qartë midis zgjidhjeve të politikës monetare apo politikës fiskale, por tani të dyja janë shumë më pak të qarta.”
Burimi: Financial Times
Copyright © Gazeta “Si”
Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.
