Banka Qendrore Europiane është gati të hyjë në një fazë të re në luftën e saj kundër inflacionit, me gjasë duke paralajmëruar vendime më të diskutueshme të politikës monetare.
Duke filluar nga ky muaj, rritja e normave do të shoqërohet me një levë shtesë shtrënguese, e gjitha e ndërlikuar nga një recesion i mundshëm.
Çfarëdo që të bëjnë zyrtarët e udhëhequr nga presidentja Christine Lagarde për të ndaluar rritjen e 15 dhjetorit në koston e huamarrjes, vendimi i tyre pothuajse me siguri do t’i çojë ata në nivele që besohet se nuk janë më stimuluese të rritjes.
Kjo do të hapë një kapitull të ri në politikën e bankës qendrore ndërsa rritjet e ardhshme për të zbutur inflacionin kalojnë nga ndjenja neutrale në shtrëngimin e vërtetë të ekonomisë gjatë një rënieje. Më pas lind pyetja se sa të larta duhet të rriten përfundimisht kostot e huamarrjes.
Komplikimeve do t’i shtohet ngadalësimi i ekonomisë, i kombinuar me pasigurinë se kur ndikimi i rritjes së normës së kaluar do të arrijë përfundimisht tek konsumatorët dhe bizneset.
Presionet e çmimeve po tregojnë shenja të zbehta të një kulmi – inflacioni në eurozonë u ngadalësua në nëntor për herë të parë në 18 muaj.
Me 10%, është ende afër një rekord të epokës së euros dhe Lagarde është përpjekur të paralajmërojë për rrezikun e agimeve të rreme. “Çdo ndjenjë lehtësimi në BQE zbutet nga fakti se presionet themelore mbeten shumë të forta,” tha Maeva Cousin nga Bloomberg Economics.
Treguesit e besimit, të cilët sinjalizojnë se ekonomia mund të jetë më pak e cenueshme se ç’duhet, mbështesin argumentet se një recesion i afërt nuk do të jetë aq i rëndë sa të zbusë çmimet në mënyrë domethënëse. Tregu i fortë i punës dhe lehtësimi fiskal mbështesin shpenzimet, duke i shtyrë ekonomistët të paralajmërojnë për rrezikun e presioneve të vazhdueshme inflacioniste.
Politikanët janë përgjithësisht të bindur se rreziku i një spiraleje paga-çmime në zonën e euros është frenuar për momentin. Megjithatë, as BQE dhe as Komisioni Evropian aktualisht nuk parashikojnë një kthim në objektivin prej 2% brenda dy viteve të ardhshme.
Në këtë sfond, zyrtarë të tillë si Ignazio Visco kanë paralajmëruar “rritje të shpejta dhe të mëdha të normave” që mund të “rrisin dhe ngadalësojnë aktivitetin ekonomik”.
Një vlerësim më i vështirë, tani për tani, mund të jetë shtrimi i një strategjie, të cilën Lagarde dhe kolegët e saj premtuan ta japin më 15 dhjetor. Aktivizimi i tyre do të jetë një vendim për një ditë tjetër.
Idetë e pakta që zyrtarët kanë ndarë rreth mënyrës sesi një zgjidhje e tillë komplekse mund të funksionojë në një zonë monetare shumëkombëshe, tregojnë për një debat të vështirë përpara.
“Ky është ndoshta vendimi më i rëndësishëm që ata duhet të marrin në dhjetor,” tha Agnes Belaisch, kryestratege evropiane në Baring Investment Services Limited. “Tregjet nuk janë të përgatitura për këtë dhe duan orientim. Ata duhet të dinë se – dhe më e rëndësishmja se si – BQE më në fund po përafron të gjitha instrumentet e saj.”
Burimi: Bloomberg/Përshtati Gazeta Si
Copyright © Gazeta “Si”
Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.
