Ekonomia e SHBA është në teh të thikës, potencialisht tashmë në një recesion pas një tremujori të dytë të tkurrjes së aktivitetit. Por treguesit janë të përzier, duke nxitur pasigurinë për rrugën përpara.
Në thelb të debatit mes ekonomistëve dhe politikëbërësve është një pyetje themelore me implikime masive për të ardhmen e Amerikës: Cili është më i keq: inflacioni apo recesioni?
Askush nuk duket se pajtohet në një mënyrë apo në një tjetër.
Duke rritur në mënyrë agresive normat e interesit , Rezerva Federale po bën një bast të madh se recesioni ia vlen të rrezikohet nëse heq nxehtësinë e çmimeve të konsumit, të cilat po rriten me ritmin e tyre më të shpejtë në katër dekada.
Por shumë ekonomistë dhe ligjvënës po e kundërshtojnë këtë ide, duke argumentuar se i ashtuquajturi kura e një recesioni do të ishte shumë më e keqe se sëmundja e inflacionit.
Për të qenë të sigurt, Rezerva Federale do të donte t’i shmangte të dyja. Ajo synon një “ulje të butë” në të cilën rrit normat e interesit mjaftueshëmpër të ngadalësuar kërkesën pa e mbytur plotësisht atë. Ky do të ishte rezultati ideal, edhe pse vetë Fed pranon se perspektiva e mbajtjes së uljes po bëhet gjithnjë e më e vështirë.
“Veprimet e Fed deri më sot nuk garantojnë një recesion, por ata tashmë e kanë bërë një më të mundshëm,” shkroi Josh Bivens, drejtor i kërkimit në Institutin e Politikave Ekonomike me prirje të majtë, në një postim në blog në fillim të këtij muaji.
Kjo na lë me dy rezultate të mundshme: Më shumë inflacion të llojit që kemi parë gjatë vitit të kaluar, ose një recesion që ul çmimet, ndërkohë që ka të ngjarë të rrisë papunësinë dhe të zvogëlojë rritjen e pagave.
Skuadra e inflacionit
Bivens është vendosur në kampin “inflacioni i lartë është i keq, por një recesion është më i keq”. Kjo është kryesisht për shkak të asaj që një recesion i bën tregut të punës. “Një recesion në fakt do të thotë se ekonomia juaj është mesatarisht më e varfër,” i tha ai CNN Business.
Padyshim që inflacioni ushqehet me pagat e njerëzve dhe kjo është një gjë e keqe. (Çmimet e konsumit u rritën rreth 9% muajin e kaluar në bazë vjetore, ndërsa pagat u rritën me 5.3%) Por, Bivens thotë, “e vetmja gjë që dimë për recesionet është se ato ulin pagat shumë më të besueshme se sa inflacioni.”
Një nga argumentet kryesore që bëjnë kundërshtarët e tij është se inflacioni vjen me një problem psikologjik ngjitës. Sapo ideja e rritjes së vazhdueshme të çmimeve futet në psikikën e konsumatorit, ajo mund të krijojë një cikël vetëpërmbushjeje që është e vështirë për t’u thyer. Kjo nuk është shaka, thotë Bivens, por sipas vlerësimit të tij, ne thjesht nuk jemi ende atje.
Në Shtetet e Bashkuara, inflacioni është mbajtur i qëndrueshëm në rreth 2% në vit për pjesën më të mirë të katër dekadave. Për shkak të kësaj, argumenton ai, njerëzit kryesisht nuk presin që inflacioni i fundit prej rreth 9% të qëndrojë përreth.
“Ne duhet të përfitojmë nga ato pritje dhe besueshmëri,” thotë ai.
Senatorja Elizabeth Warren është një tjetër zë i spikatur në këtë kamp, duke argumentuar se shkaku kryesor i inflacionit tonë aktual – përfshirë kaosin e zinxhirit të furnizimit të shkaktuar nga pandemia dhe lufta në Ukrainë – është shumë përtej juridiksionit të Fed.
Normat më të larta të interesit nuk do të rregullojnë çmimet në rritje të energjisë, shkroi Warren në një shkrim të Wall Street Journal javën e kaluar dhe “ato nuk do të thyejnë monopolet e korporatave që zoti Powell pranoi në janar mund të ‘rrisin çmimet sepse munden .'”
Kur Fed rrit normat, kjo e bën më të shtrenjtë për njerëzit dhe bizneset marrjen e parave. Kjo i shtyn të gjithë të shpenzojnë më pak. Bizneset ngadalësojnë punësimin, zvogëlojnë orët ose pushojnë punëtorët ndërsa kërkesa tkurret.
Kjo, shkruan Warren, “do të lërë miliona njerëz – punëtorë me paga më të ulëta në mënyrë disproporcionale dhe punëtorë me ngjyrë – me çeqe më të vogla ose pa pagesa fare”.
Skuadra e recesionit
Të tjerë argumentojnë se recesionet, megjithëse nuk janë ideale, nuk janë domosdoshmërisht katastrofike. Ata madje mund të jenë të shëndetshëm.
Shumë nga ata që do të argumentonin për një recesion mbi inflacionin tregojnë në vitet 1970, kur inflacioni u rrit, duke arritur kulmin në 14% në vitin 1980. U deshën rritje të dhimbshme të normave të interesit dhe dy recesione të mëvonshme në fillim të viteve 80, të mbikëqyrura nga kryetari i atëhershëm i Fed, Paul Volcker, për të përfundimisht thyejnë ciklin e inflacionit.
“Një recesion i butë tani është shumë më i preferueshëm se ai i rëndë, i ngjashëm me recesionin Volcker që do të jetë i nevojshëm për të shuar inflacionin nëse pritshmëritë nguliten,” shkroi ekonomisti Noah Smith në një postim në blog.
Jo të gjitha recesionet janë krijuar të barabarta. Shtetet e Bashkuara kanë kaluar 34 recesione që nga viti 1857 – ose afërsisht një në çdo pesë vjet mesatarisht, sipas të dhënave nga Byroja Kombëtare e Kërkimeve Ekonomike. Mesatarisht, secila zgjati rreth 17 muaj.
Kjo do të thotë që SHBA-ja ka hequr dorë nga shumë rënie.
“Njerëzit priren të falin recesione të buta, por ata me të vërtetë ngrihen në krahë për inflacionin e lartë,” shkruan Smith në një postim të Substack të titulluar “Po, ne ndoshta jemi në një recesion, dhe kjo është mirë.”
Por a mund të jetë një recesion ndonjëherë një gjë e mirë? Ndonjëherë, thotë Lakshman Achuthan, bashkëthemelues i Institutit të Kërkimeve të Ciklit Ekonomik, i cili përcakton datat e recesionit për 22 ekonomi në mbarë botën.
“Recesionet mund të jenë ngjarje pastrimi për ekonominë në tërësi, duke detyruar gjigantët joefikas të largohen nga biznesi dhe duke krijuar hapësirë për konkurrentët më të shkathët që mund të kënaqin më mirë nevojat e klientëve”, tha ai në një email për CNN Business. “Kësaj radhe, ekonomia ka ndryshuar mjaftueshëm pas pandemisë, saqë do të jenë hapur mundësi të reja biznesi”.
Achuthan tregon disa nga bizneset inovative që u shfaqën gjatë rënieve të fundit: Airbnb (themeluar në 2008), Uber dhe WhatsApp (themeluar në 2009) të gjitha dolën nga Recesioni i Madh i 2007-09.
Fundi
Nëse Shtetet e Bashkuara janë në një recesion tani apo jo, është kryesisht një debat semantik. Ka shenja se ekonomia po ftohet – kërkesa për banesa po lehtësohet dhe besimi i konsumatorëve po rrëshqet.
Në shumicën e recesioneve, stimuli federal është një mënyrë tipike për të stimuluar ekonominë dhe për të rivendosur besimin e konsumatorëve. Këto linja financiare nuk kanë gjasa të zbresin këtë herë.
“Nëse narrativa bëhet, ‘ne duhej të kishim recesion sepse shpenzuam tepër në vitin 2021’, kjo ju bën të dyshoni se nuk po vjen asnjë lehtësim,” thotë Bivens. “Unë mendoj se është një gabim në të gjithë.”
Copyright © Gazeta “Si”
Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.
