Ulje-ngritjet e dollarit janë të lodhshme. Po aq e pashmangshme sa politikanët gënjeshtarë dhe dimrat e stuhishëm. DXY, një matës i dollarit kundrejt gjysmës së monedhave të tjera të botës së pasur, është rritur me pothuajse 7% që nga fillimi i vitit. Indeksi i dollarit, i cili mat dollarin kundrejt 26 partnerëve tregtarë të Amerikës, është rritur gjithashtu ndjeshëm që nga qershori. Është e vështirë të imagjinohet se çfarë mund të kontrollojë rritjen e saj. Por ende ia vlen të provohet. Ju mund të gjeni se rasti për një përmbysje të dollarit në 2022 është më i mundshëm nga sa kishit menduar.
Fuqia aktuale e dollarit është e lidhur me “përjashtimin amerikan”. Indeksi S&P 500 i aksioneve kryesore në mënyrë të vazhdueshme tejkalon tregjet e aksioneve të vendeve të tjera. Ekonomia e Amerikës ka provuar të jetë një burim i besueshëm i rritjes. Ajo ka dalë nga pandemia më fuqishëm se kushdo tjetër.
Si pasojë, inflacioni është i lartë. Kryetari i Rezervës Federale, Jay Powell, ka thënë tashmë se Banka Federale do të përshpejtojë procesin e blerjes së obligacioneve, duke i hapur kështu rrugën rritjes së normave të interesit. Diku tjetër gjërat janë më pak të nxehta. Rritja e PBB-së së Kinës është e ngadaltë. Në Europë, një valë infeksionesh me Covid-19 ka sjellë disa kufizime në aktivitetet e biznesit.
Një monedhë që ka mbajtur hapin me dollarin është juani. Kjo është për shkak se më shumë para po rrjedhin në Kinë sesa jashtë saj. Eksportet e parakohshme drejt Amerikës kanë kontribuar në një suficit të madh tregtar. Kapitali i portofolit po shpërthen. Investitorët e huaj po blenë obligacione dhe aksione, të cilat tani janë një pjesë më e madhe e standardeve të tyre. Ndërkohë më pak para po rrjedhin jashtë. Shpenzimet jashtë vendit nga turistët kinezë janë zhdukur plotësisht, si pasojë e ndalimeve të udhëtimeve. Kina po anon drejt një mjedisi monetar më të lirë, pasi politikëbërësit po përballen me vështirësitë në sektorin e pronave.
Me këto detaje, dollari duket tepër i fortë. Por situata është ndryshe. Ekziston një mundësi që dollari do të arrijë kulmin në muajt e ardhshëm dhe më pas do të dobësohet. Që kjo të ndodhë, duhet të plotësohen tre kushte.
Së pari, hendeku i rritjes globale duhet të ngushtohet. Ekonomia e Amerikës është më shumë se e rikuperuar. Vendet e tjera kanë ende rrugë për të bërë. Ata do ta bëjnë këtë. Europa nuk është rihapur kurrë plotësisht. Dhe ka një stimul fiskal nga fondi i rimëkëmbjes së BE-së pezull. Amerika ende mund të udhëheqë grupin.
Një kusht i dytë është inflacioni më i ulët. Çmimet e naftës tashmë kanë rënë. Ka shenja që edhe pengesat po lehtësohen. Një kusht i tretë për një dollar më të dobët. Është e vështirë të jesh një mbështetës të normave të interesit kur inflacioni është kaq i lartë. Por nëse bie përsëri gjatë vitit 2022 dhe ekonomia ngadalësohet, fokusi i Bankës Federale mund të kthehet lehtësisht në tregun e punës.
Nga pranvera ose fillimi i verës, tregjet mund ta shohin veten duke u përballur me më shumë rritje të normave të interesit.
Është e lehtë të harrohet, por bankat e tjera qendrore duhet të bëjnë gjithashtu politikë monetare. Një ekonomi e rimëkëmbur e eurozonës mund të trazojë lehtësisht Bankën Qendrore Europiane, thotë Kit Juckes nga Société Générale,. Edhe aludimi për një rritje të normës së interesit në zonën e euros mund të jetë një ndryshim i lojës për tregjet e monedhës.
Inflacioni nuk është një arsye për të mbështetur një monedhë, thotë Steven Englander i Standard Chartered, një bankë. Nëse inflacioni në Amerikë rezulton kokëfortë në afat të mesëm, kjo nuk është padyshim e mirë as për dollarin. Për momentin, monedha e gjelbër është një monedhë fituese. Por ka ende disa mënyra që mund të humbasë.
Burimi: The Economist/ Përshtati: Gazeta “Si”
Copyright © Gazeta “Si”
Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.
