Biznes

Facebook dhe mallkimi i konglomeratit

Në vitin 1997, në letrën e tij drejtuar aksionerëve të tjerë, Jeff Bezos, themeluesi i Amazon shkroi se ishte ende “Dita 1” për firmën e tij. “Dita 2”, shtoi ai, ishte momenti kur firma do të fitonte qëndrueshmëri dhe të ishte “ e parëndësishme”.

Thirrja e tij nxitëse për të shmangur vetëkënaqësinë duket e përshtatshme sot. Gjigandët e teknologjisë, Alphabet, Amazon, Apple, Meta dhe Microsoft kanë qenë përherë djepi i ekonomisë dhe tregut financiar amerikan, duke kombinuar zhvillimin me fitimin.

Por pas një tremujori të tretë të ashpër, kapitali i tyre i tregut tani ka rënë kolektivisht me 37% deri më tani këtë vit. Rreth 3.7 trilion dollarë vlerë ka avulluar.

Ligji i numrave të mëdhenj e bëri të pashmangshme që gjigantët e teknologjisë të maturoheshin. Rritja e shitjeve në tremujorin e fundit u ngadalësua në 9%, shumë pak mbi inflacionin. Ndërsa janë rritur, janë lidhur me ciklin ekonomik dhe që “u mashtrua” përkohësisht nga rritja digjitale nga pandemia. Normat e penetrimit për telefonat inteligjentë, reklamat digjitale dhe transmetimet janë në rritje. Me ngadalësimin e bizneseve bazë, gjigantët po hyjnë në terrenin e njëri-tjetrit, duke rritur konkurrencën.

Ndërkohë, ata kërcënohen nga “konglomeratët”. Simptoma e kësaj sëmundje janë fryrja dhe egomania. Konsideroni orgjinë e fundit me shpenzimet në projekte vanitoze, eksperimentale dhe ndërtimin e qendrave të të dhënave. Në mars, shpenzimet e kombinuara vjetore të pesë firmave arritën për herë të parë 1 trilion dollarë dhe vlera e aseteve fizike të këtyre bizneseve ka arritur në 600 miliardë dollarë, mbi trefishin e nivelit të pesë viteve më parë. Kostot e fryra dhe bilancet nënkuptojnë se kthimet e kapitalit kanë rënë mbi 60% pesë vjet më parë në 26%. Tre të pestat nuk denjojnë të paguajnë as dividentë.

Është shumë e paprecedentë për kompanitë e suksesshme të humbasin fokusin e tyre, ose të dështojnë në kontrollin e kostove të tyre. Në 1980-n, krerët e Nabisco, kompani ushqimore, shpenzonin pa masë në avionë privatë dhe lojëra golfi deri sa dolën nga industria e aseteve private. "General Electric" veproi njësoj dhe falimentoi gjatë krizës 2008-09.    

Masat më të mira mbrojtëse kundër një mosdisipline të tillë janë bordet aktive dhe investitorët. Kur menaxherët e suksesshëm fillojnë të besojnë se ata gjithmonë e dinë më mirë, është detyra e bordit t'i frenojë ata.

Por këtu, firmat teknologjike bënë një prapësi. Zakonisht ata u japin fuqi joporporcionale shefave dhe themeluesve, disa prej të cilëve gëzojnë të drejta të veçanta votimi që u japin atyre kontroll pothuajse absolut. Shefa të tillë shpesh kultivojnë një imazh si vizionarë, bastet e guximshme të të cilëve tmerrojnë të huajt, por përfundojnë duke transformuar në mënyrë fitimprurëse botën.

Fundi i spektrit është Meta, poseduesi i Facebook, drejtuar papërgjegjshmërisht nga Mark Zuckerberg. Vlera e saj ka rënë me 74% këtë vit. Biznesi i saj kryesor është i lëkundur, duke tërhequr shumë toksicitet, shumë pak të rinj dhe shumë pak reklama. Është bërë e qartë se Zuckerberg është duke vënë në bast firmën në Metaverse, një përpjekje për t'u diversifikuar nga mediat sociale, në të cilat ai planifikon të shpenzojë 20 herë atë që Apple shpenzoi për të ndërtuar iPhone-in e parë.

Për shkak se klasat e dyfishta të aksioneve i japin atij 54% të të drejtave të votës, Zuckerberg ka qenë në gjendje të injorojë komentet e investitorëve të jashtëm. Alphabet, pronari i Google, ka performuar më mirë, por është i dobët. Themeluesit e saj ruajnë 51% të të drejtave të votës, duke i lejuar ata të anulojnë dëshirat e pronarëve të tjerë.

Në mes është Amazon, që ka mbiinvestuar në blerjet online dhe është zgjeruar tepër, duke shtypur fluksin e parave dhe kthimet e tij. Bezos, që mbetet drejtor ekzekutiv, posedon më pak se 15% të së drejtës për votë në firmë dhe duhet t’i dëgjojë më shumë investitorët. Apple dhe Microsoft janë më mirë.

Të dyja firmat janë më të vjetra, nuk kanë më themelues me aksione kontrolluese dhe funksionojnë në parimin e një aksioner, një votë. Të dy dëgjojnë të huajt. Në vitin 2013, Tim Cook, shefi i Apple, u ul për darkë me Carl Icahn, një investitor i zjarrtë, dhe pranoi kërkesën e tij për t'u kthyer paratë aksionarëve përmes kthimit të parave. Në vitin 2014, Microsoft ftoi një investitor aktivist, Mason Morfit, në bordin e tij. Dy firmat kanë performuar më të mirën e pesëshes së madhe këtë vit.

Kur keni ndërprerë industritë dhe keni krijuar qindra miliarda dollarë pasuri, është e vështirë të pranoni kufizimet financiare dhe kritikat e jashtme. Megjithatë, shumë në elitën e teknologjisë së madhe duhet të tregojnë më shumë përulësi dhe performancë më të mirë. Përndryshe, “Dita 3” mund të sjellë një përballje të përshkallëzuar mes tyre dhe investitorëve se kush i kontrollon firmat më të suksesshme të dy dekadave të fundit. /TheEconomist


Copyright © Gazeta “Si”


Më Shumë