.png)
Për kritikët e tyre, një monedhë digjitale që e krijon banka qendrore, CBDC, është një zgjidhje në kërkim të një problemi. Për mbështetësit e tyre, cbdc-të janë një përgjigje e nevojshme ndaj një bote që digjitalizohet. Bankierët qendrorë kudo janë duke e studiuar idenë. Kohët e fundit disa kanë nënshkruar një argument në favor të tyre: se cbdc-të do të nevojiten për të ankoruar vlerën e parasë në një sistem financiar pa para. Është një nocion që mund t'i shtyjë qeveritë të rindërtojnë sistemin e tyre bankar dhe të pagesave. Por a i reziston kritikave?
Ideja është përcaktuar së fundmi nga Banka e Anglisë, konsultimi publik i së cilës në lidhje me cbdcs mbyllet më 30 qershor. Njerëzit kanë besimin për të mbajtur depozita bankare (para të emetuara nga sektori privat) pjesërisht sepse e dinë se mund t'i tërheqin ato në çdo kohë si kartëmonedha dhe monedha (para që emetohen drejtpërdrejt nga shteti). Por paratë fizike janë në rënie si në përdorim ashtu edhe në dobi. Ju nuk mund ta shpenzoni atë në internet; një numër në rritje i dyqaneve këmbëngulin për pagesa digjitale. Të privuar nga konvertueshmëria e tyre në para të emetuara publikisht që janë të dobishme, depozitat bankare mund të humbasin avantazhin e tyre konkurrues ndaj konkurrentëve në zhvillim që janë hequr në mënyrë të ngjashme nga paratë publike, të tilla si monedhat e qëndrueshme apo edhe monedhat e huaja digjitale.
Prandaj, në Britani, Thesari dhe Banka e Anglisë gjykojnë se një cbdc në pakicë është ndoshta e nevojshme "për të ankoruar vlerën dhe qëndrueshmërinë e të gjitha parave që qarkullojnë në Mbretërinë e Bashkuar", siç ka thënë Sir Jon Cunliffe, një zëvendësguvernator në bankë. Një gjykim i ngjashëm është arritur në Frankfurt, ku Banka Qendrore Europiane duhet të sigurojë "paratë që ne emetojmë të ruajnë rolin e tyre si një spirancë monetare", sipas Fabio Panetta të këshillit drejtues të bankës.
Megjithatë, argumenti se cbdc-të do të nevojiten për të ankoruar vlerën e parasë nuk është bindës. Gjithashtu nuk po arrin të arrijë në Amerikë, ku Rezerva Federale nuk është e entuziazmuar nga ideja. "Vendi fizike mund të zhduket në mënyrë efektive dhe gjithçka ende funksionon," ka argumentuar Chris Waller i Fed. David Andolfatto nga Universiteti i Majamit është dakord. Mungesa e parave fizike nuk do të kishte "asnjë pasojë", thotë ai.
Dëshmia që paraja fizike mbështet besimin në banka është e dobët. Depozituesit në shumicën e vendeve të pasura janë në gjendje të ngushëllohen nga sigurimi i depozitave, i cili paguan deri në një kufi të caktuar nëse bankat dështojnë; njohuritë që bankat qendrore do të japin hua lirisht në raste urgjente; dhe aftësinë për të transferuar fonde në banka të tjera. Një dokument i cituar në konsultimin e Bankës së Anglisë, nga Hanna Armelius e bankës qendrore të Suedisë dhe dy bashkëautorë, vëren se me masa të tilla në fuqi "as paratë e gatshme dhe as një cbdc nuk duken thelbësore për [sistemin] monetar", megjithëse autorët spekulojnë se cbdcs mund të mbështesë "një ndjenjë kontrolli" midis depozituesve që nuk kanë besim te bankat.
Megjithatë, a do t'i besonin një cbdc-je të tillë depozituese? Projektpropozimi i Bankës së Anglisë është për një "platformë" cbdc, në të cilën monedha digjitale mbahet në kuletat digjitale të ofruara nga sektori privat. Për shumicën e konsumatorëve një cbdc i tillë do të ishte "absolutisht i padallueshëm nga depozitat e zakonshme të shitjes me pakicë", thotë George Selgin i Institutit Cato, një institut amerikan. Karakteristika unike e portofolit cbdc – se do të mbështetet plotësisht nga paratë publike – është diçka që shumë njerëz tashmë gabimisht mendojnë se është e vërtetë për depozitat bankare. Pavarësisht nëse mbahen në portofol apo jo, duket optimiste të mendosh se cbdc-të do të përforconin besimin në banka midis klientëve veçanërisht mosbesues, duke pasur parasysh teoritë e shumta konspirative që qarkullojnë rreth planeve.
Paranojaku do të vazhdojë të dëshirojë para të ftohta dhe të forta. Për fat të mirë, kartëmonedhat dhe monedhat mund të vazhdojnë t'i qetësojnë ata edhe kur përdorimi i tyre në transaksione bie. "Gjithçka që banka qendrore duhet të bëjë është të premtojë se do të sigurojë monedhën nëse kërkohet," sipas z. Waller. “Eleminimi i monedhës është një zgjedhje politike…jo një rezultat ekonomik.” Është e vërtetë që paratë fizike kanë më pak dobi pasi bëhet më e vështirë për t'u shpenzuar. Por ajo ruan statusin e saj si "tender ligjor", që do të thotë, në shumicën e konteksteve, se kreditorët duhet ta pranojnë atë si një mjet për të shlyer borxhet. Rregulli mbron funksionin e parave të gatshme si rezervë vlere edhe pse bëhet më pak e dobishme për pagesat.
Sa i përket kërcënimit nga monedhat e qëndrueshme, është e vështirë të shihet pse krijimi i cbdc-ve do të ishte mënyra më e thjeshtë për të parandaluar fragmentimin monetar. Monedhat e qëndrueshme të lidhura me monedhat vendase janë shumë të ngjashme me depozitat bankare dhe mund të rregullohen si të tilla për të siguruar një kurs këmbimi 1:1 midis parave private dhe publike. Bankierët qendrorë flasin për cbdc-të që veprojnë si një "aset lidhës" midis monedhave të ndryshme dixhitale. Megjithatë, paratë dixhitale të emetuara nga shteti që mund të përdoren për të shlyer transaksionet që përfshijnë banka të shumta tashmë ekzistojnë në formën e depozitave, të quajtura rezerva, që ato mbajnë në bankat qendrore. Do të ishte më e thjeshtë të zgjerohet ky sistem sesa të ndërtohet një cbdc me pakicë, thotë zoti Andolfatto.
Ekonomistët kanë argumentuar prej kohësh se fuqia e qeverive për të zgjedhur monedhën në të cilën vendosin taksat krijon një farë kërkese për atë monedhë, në çfarëdo forme që preferon shteti. "Një princ që duhet të vendosë që një pjesë e caktuar e taksave të tij duhet të paguhet në një para letre të një lloji të caktuar mund t'i japë në këtë mënyrë një vlerë të caktuar këtyre parave letre," shkroi Adam Smith në "Pasuria e Kombeve". Nëse Thesari nuk do të fillojë të pranojë asetet e kriptove si pagesë tatimore, me fjalë të tjera, Banka e Anglisë ndoshta nuk duhet të shqetësohet se do të humbasë kontrollin e saj. Përdorimi i gjerë i një monedhë të qëndrueshme të mbështetur nga aktive në stërlina në çdo rast do ta linte bankën nën kontrollin e normave të interesit, të cilat do të rrjedhin përmes bilancit të stablecoin-it, ashtu siç rrjedhin përmes atyre të bankave aktualisht.
Me kalimin e viteve, shumë njerëz kanë argumentuar se sistemi monetar nuk mund të funksiononte mirë pa ankora të caktuara, të tilla si ari ose dollari, vetëm për t'u provuar se ishte i gabuar. Ideja se sistemi ka nevojë për para të lëshuara nga qeveria për të qenë në përdorim të gjerë ka të ngjarë të pësojë të njëjtin fat./TheEconomist
Copyright © Gazeta “Si”
Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.
