Të ndalojë apo të rrisë normat? Në prag të takimit, pesë pyetje për Bankën Qendrore Europiane

Për një vit, rritja e normave të interesit të Bankës Qendrore Europiane ishte një punë e mbyllur për tregjet, por kjo fazë ka përfunduar me investitorët që tani po përpiqen të parashikojnë rezultatin e takimit të së enjtes(14 shtator).

Kjo për shkak se presionet e çmimeve janë shumë të larta ndërsa aktiviteti ekonomik tani po ngadalësohet ndjeshëm.

Pyetja është nëse BQE-ja do të vazhdojë apo do të ndalojë ciklin e rritjes së normave të interesit.

"Është një lidhje kaq e ngushtë midis pauzës dhe rritjes së normës," tha kreu global i makro i ING Carsten Brzeski.

1/ Do t’i rrisë apo nuk do t’i rrisë?

Për shumë ekonomistë, një gjë është e qartë: nëse BQE ka shtrëngime të mëtejshme për të ofruar, shtatori ka të ngjarë të jetë shansi i saj i fundit.

"Nëse nuk mund ta detyroni veten të rrisni normën në shtator, rasti nuk do të jetë më favorizues në tetor pasi të dhënat ekonomike ka të ngjarë të përkeqësohen dhe inflacioni në shtator do të ulet paksa," tha shefi i ekonomisë evropiane të UBS, Reinhard Cluse.

Ai pret një rritje me 0.25%.

2/ Për çfarë është më e brengosur BQE-ja: rritja ekonomike apo inflacioni?

Kjo është pyetja prej miliona dollarësh. Inflacioni bazë, duke përjashtuar ushqimin dhe energjinë e paqëndrueshme, më i ulët se sa pritej në 5.3% në gusht, është ende shumë mbi objektivin prej 2% të bankës dhe tregjet e punës mbeten të nxehta.

Por aktiviteti ekonomik po tkurret me shpejtësi. Rritja e kreditimit po ngadalësohet dhe oferta monetare e eurozonës u tkurr për herë të parë që nga viti 2010 në korrik.

Anëtarja e bordit Isabel Schnabel dhe Robert Holzmann i Austrisë , paralajmërojnë se një pauzë nuk është një punë e përfunduar, por në mënyrë thelbësore nuk kanë miratuar në mënyrë eksplicite një rritje.

"Rasti ynë bazë është se BQE në tërësi do të jetë më e shqetësuar rreth të dhënave të rritjes dhe do ta përdorë takimin si një mundësi për të ndaluar," tha Iain Stealey, CIO i të ardhurave fikse në JPMorgan Asset Management.

3/ Çfarë ndodh pas shtatorit?

Presidentja e BQE-së, Christine Lagarde, ka pak hapësirë për të drejtuar tregjet. Politikëbërësit kanë thënë tashmë se shtrëngimi është afër fundit dhe se normat do të qëndrojnë të larta për ca kohë.

"Nëse është një rritje, do të shoqërohet me një deklaratë më të pëlqyeshme," tha Brzeski në ING. "Nëse është një pauzë, do të shoqërohet me një deklaratë më të ashpër, sepse në asnjë mënyrë nuk mund ta shoh BQE-në të shpallë zyrtarisht fundin e rritjes së normave."

Tregjet po mbrojnë bastet e tyre, duke vënë baste mbi një shans rreth 70% për një rritje tjetër deri në fund të vitit.

Tregtarët presin ulje të normave nga gjysma e dytë e vitit 2024, por mos prisni që Lagarde ta afirmojë këtë pikëpamje.

4/ Çfarë do të tregojnë projeksionet e reja të BQE-së?

Të gjithë thonë se parashikimet e reja të BQE-së të enjten janë çelësi i vendimit.

Kryeekonomisti Philip Lane ka thënë se ngadalësimi i inflacionit bazë ishte në përputhje me parashikimet e qershorit.

Ekonomistët mendojnë se BQE-ja do të rrisë parashikimet e saj afatshkurtër të inflacionit duke ulur projeksionet e rritjes. Gjithashtu e rëndësishme është nëse projeksioni i inflacionit i 2025-s në 2.2% është rishikuar për më poshtë.

5/ Çfarë do të ndodhë me Programin e Blerjeve Emergjente Pandemike?

BQE-ja përshpejtoi mbylljen e bilancit të saj në korrik, duke mos riinvestuar më të ardhurat nga obligacionet që mban nën skemën e saj më të madhe, Programin e Blerjes së Aseteve.

Inflacioni është ende i lartë dhe shtrëngimi sasior i deritanishëm ka treguar pak shenja të prishjes së tregjeve . Pra, ‘skifterët’ kanë filluar të shtyjnë për një diskutim për t'i dhënë fund riinvestimit më fleksibël nga bonot e blera nën Programin e Blerjeve Emergjente Pandemike prej 1.7 trilion euro (1.82 trilion dollarë) më herët se afati aktual i fundit i 2024.

"Ekziston rreziku që nëse nuk rrisin normat... ata duan të kenë një reduktim më të shpejtë të bilancit, gjë që do të ishte e dhimbshme për periferinë," tha Kaspar Hense, menaxher i lartë i portofolit në BlueBay Asset Management.

Burimi: Reuters/Përshtati Gazeta Si

Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.