.png)
Rritja e pazakontë e aksioneve, në një periudhë kur normat e interesit janë rritur, po tërheq vëmendjen e analistëve dhe po rikthen krahasimet me periudhat e mëparshme të euforisë në tregjet financiare.
Në rrethana normale, aksionet në rritje priren të përfitojnë nga normat më të ulëta të interesit. Kjo lidhet me faktin se një pjesë e konsiderueshme e vlerës së tyre bazohet në fitimet që kompanitë pritet të gjenerojnë në të ardhmen. Kur normat e interesit rriten, vlera aktuale e këtyre fitimeve të ardhshme zakonisht zvogëlohet.
Aksionet e vlerës (value stocks), në të kundërt, kanë tendencë të mbështeten më shumë te fitimet dhe flukset e parasë në periudhën aktuale dhe zakonisht tregtohen me raporte më të ulëta çmim-fitim, çmim-fluks parash ose çmim-vlerë kontabël.
Megjithatë, zhvillimet e këtij viti kanë ndjekur një model tjetër. Rendimenti i obligacioneve 10-vjeçare të Thesarit amerikan arriti nivelin më të ulët të vitit në fund të shkurtit, në 3.99%, por më pas u rrit me rreth një pikë përqindjeje.
Pavarësisht kësaj, nga fundi i shkurtit deri më 16 shtator, Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG) regjistroi një kthim total prej 15.2%, krahasuar me 5.3% për Vanguard S&P 500 Value ETF (VOOV), sipas të dhënave. Diferenca mes tyre ishte 9.9 pikë përqindjeje në favor të aksioneve në rritje.
Ky zhvillim ka sjellë në vëmendje periudhën përpara shpërthimit të flluskës së kompanive të teknologjisë në vitet 1999-2000. Nga fundi i tremujorit të tretë të vitit 1999 deri në kulmin e tregut në janar 2000, rendimenti i obligacioneve 10-vjeçare amerikane u rrit me rreth 85 pikë bazë. Në të njëjtën periudhë, indeksi S&P 500 Growth tejkaloi S&P 500 Value me 8.2 pikë përqindjeje.
Krahasimi nuk nënkupton domosdoshmërisht se tregu aktual ndodhet në të njëjtën situatë si në vitin 2000, por ngre pyetje mbi nivelin e pritshmërive që investitorët kanë për rritjen e fitimeve të kompanive.
Një tjetër tregues i rëndësishëm është ritmi i pritshëm i rritjes së fitimeve. Sipas të dhënave të FactSet të cituara në analizë, analistët presin që fitimet e kompanive të rriten me 26.3% në bazë vjetore gjatë tremujorit të katërt të këtij viti.
Të dhënat historike të Ned Davis Research tregojnë gjithashtu se performanca e S&P 500 nuk ka qenë gjithmonë më e mirë në periudhat kur fitimet rriten me ritme shumë të larta. Sipas analizës së të dhënave që nga viti 1927, indeksi ka regjistruar mesatarisht rezultate më të forta në disa periudha kur rritja e fitimeve ka qenë më e ngadaltë ose ka shënuar një rënie të moderuar.
Nëse pritshmëritë për rritjen e fitimeve nuk realizohen, aksionet që kanë vlerësime të larta mund të përballen me presion më të madh. Në një skenar të tillë, investitorët mund të orientohen më shumë drejt kompanive me vlerësime më të ulëta dhe me flukse më të qëndrueshme parash.
Pas shpërthimit të flluskës së kompanive të teknologjisë në fillim të viteve 2000, aksionet e vlerës patën një periudhë të gjatë performance më të mirë në raport me aksionet e rritjes.
Për këtë arsye, diferenca aktuale mes aksioneve në rritje dhe atyre të vlerës po monitorohet nga afër nga investitorët, veçanërisht në një kohë kur normat e interesit dhe pritshmëritë për fitimet mbeten faktorë kyç për drejtimin e tregjeve.
Copyright © Gazeta “Si”
Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.
Lini një Përgjigje