.png)
Nga Gazeta ‘Si’- Shumë kohë më parë, bota e pasur ishte përgatitur për një betejë të kushtueshme me inflacionin.
Sot mund të duket sikur lufta është fituar pa gjak. Në shumicën e vendeve të pasura, inflacioni bazë vjetor, i cili përjashton çmimet e paqëndrueshme të ushqimeve dhe energjisë, ka rënë nga kulmet prej 5-8% në një 3-5% më të tolerueshëm. Në kundërshtim me ekonomistët pesimistë, nuk ka pasur rënie ekonomike shoqëruese.
Rritja varion nga e lulëuar(Amerika) në “respektueshëm” (Australi, Kanada, Japoni) në e vakët (Britania, zona e euros), por askund nuk është shembur. Në ndryshim nga dezinflacioni i viteve 1980, papunësia ka mbetur e ulët. A ka gëzuar ekonomia botërore shpëtim pa sakrifica?
Mjerisht, përgjigja është jo; inflacioni i lartë ka lënë plagë.
Para pandemisë Covid-19, bota e pasur gëzonte dekada pa ndonjë problem serioz inflacioni. Pas shtrëngimit të pamëshirshëm monetar në vitet 1980, i ndjekur nga një lëvizje drejt bankave qendrore të pavarura që synonin inflacionin, rritjet e çmimeve dukeshin të vjetruara.
Ndërsa firmat dhe punëtorët arritën të supozonin se inflacioni do të qëndronte i ulët, ata mbajtën çmimet dhe pagat në kontroll. Në këtë mënyrë, pritshmëritë e tyre rezultuan të vetëpërmbushura.
Fatkeqësisht, ideja se inflacioni ishte i vdekur u ngul gjithashtu në mendjet e bankierëve qendrorë. Kur çmimet filluan të rriten në 2021, ata ishin tmerrësisht të ngadalshëm për t'u përgjigjur. Përfundimisht ata ngritën normat e interesit shumë më të larta se sa kishin menduar fillimisht të nevojshme.
Sot, dezinflacioni më i shpejtë se sa pritej u ka lejuar atyre një psherëtimë lehtësimi. Muajin e kaluar Jerome Powell, kryetari i Rezervës Federale, tha se ulja e normave të interesit nuk ishte shumë larg – megjithëse ai dukej më i ruajtur në një fjalim në 3 prill. Andrew Bailey, guvernatori i Bankës së Anglisë, ka festuar një "histori gjithnjë e më pozitive".
Por problemet e bankierëve qendrorë nuk kanë mbaruar. Inflacioni mbetet mbi objektivat e tyre. Në Europë ka të ngjarë të bjerë më tej, por vetëm sepse ekonomia është e dobët. Në Amerikë, ulja e inflacionit në objektivin 2% të Fed-it ndoshta nuk mund të arrihet me normën aktuale të rritjes ekonomike, e cila ushqehet pjesërisht nga një deficit i paqëndrueshëm i qeverisë.
Më e rëndësishmja, publiku është më i përshtatur me rrezikun e inflacionit sesa ishte përpara pandemisë. Disa vrojtime tregojnë një rritje të pritjeve afatgjatë të inflacionit.
Tregjet financiare në Amerikë dhe Britani po paguajnë pak më shumë për mbrojtjen afatgjatë të inflacionit sesa bënë. Parashikimet për inflacionin e ardhshëm janë bërë më të shpërndara, që do të thotë se më shumë njerëz dyshojnë nëse objektivat e inflacionit do të goditen. Me fjalë të tjera, tani që inflacioni i lartë nuk është më një kujtim i largët, besueshmëria e bankave qendrore duket e brishtë.
Mund të shkatërrohet nëse godet një tjetër tronditje si pandemia.
Rritja përfundimtare e pritjeve inflacioniste do të bënte që inflacioni të vazhdojë derisa bankat qendrore të sjellin një ngadalësim të dhimbshëm. Kjo ishte pothuajse e shmangur këtë herë, por episodet e mëtejshme të testimit janë të mundshme. Tensionet gjeopolitike, luftërat tregtare, ndryshimet klimatike dhe dashuria e qeverive për stimulin fiskal do ta bëjnë inflacionin më të paqëndrueshëm se sa ishte në dekadat e përgjumura pas viteve 1980. Rreziku është i dyanshëm: Europa, veçanërisht, ende përballet me rrezikun e rënies së inflacionit nën objektivin prej 2%, për shkak të një ekonomie të dobët.
Kombinimi i inflacionit të paqëndrueshëm dhe kredibilitetit të zvogëluar do të thotë që politikëbërësit e botës së pasur duhet të jenë të shkathët. Ata do të duhet të rregullojnë normat e interesit më shpejt dhe në një masë më të madhe kur inflacioni luhatet - dhe të tolerojnë paqëndrueshmërinë ekonomike që rezulton. Duke vepruar kështu, ata do të duken paksa si kolegët e tyre në tregjet në zhvillim. Pa një rekord të gjatë inflacioni të ulët pas tyre, bankat qendrore në Brazil, Kili dhe Poloni të gjitha ngritën ndjeshëm normat e interesit në vitin 2021; të gjithë i kanë ulur që atëherë pasi inflacioni ka rënë.
Lëvizni shpejt dhe me forcë: ky është libri i rregullave që do të duhet të ndjekin njerëz si z. Powell dhe z. Bailey
Burimi: The Economist/Përshtati Gazeta Si
Copyright © Gazeta “Si”
Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.
