.png)
Cili është qëllimi i një banke qendrore? Njerëzit që janë ende me modën e vjetër mund të mendojnë se përgjigjja për këtë është e qartë: të menaxhojnë normat e interesit dhe ofertën e parasë në mënyrë që inflacioni të mbetet nën kontroll.
Bankierët qendrorë kanë ide të ndryshme: aty ku dikur u pëlqente ta konsideronin veten teknokratë, ata tani e konsiderojnë veten më shumë si të aftë të “shikojnë” inflacionin në vend që të jenë të lidhur me rritjen e normave të interesit.
Dhe aty ku ata dikur kuptuan se kishin vetëm një punë, tani duket se ndjejnë se bota ka nevojë për kontributin e tyre në pothuajse gjithçka.
Bankat qendrore po bëhen politike
Mervyn King, ish guvernatori i Bankës së Anglisë, kohët e fundit u ankua për bankat qendrore që “lëviznin në arenën politike”. Dhe me një argument të mirë: të dhënat nga Banka për Pagesat Ndërkombëtare tregojnë se referencat ndaj “pabarazisë” janë rritur ndjeshëm në fjalimet e bankierëve qendrorë, ndërsa shefi ekzekutiv i Bankës Rezervë të Atlantës (ndër të tjera) bëri thirrje që bankat qendrore të “luajnë një rol të rëndësishëm në ndihmën për të zvogëluar pabarazitë racore dhe për të sjellë një ekonomi më gjithëpërfshirëse ”.
Ju gjithashtu mund të jeni të sigurt se ndryshimet klimatike do të përmenden brenda minutave të para të çdo fjalimi në takimin e bankierëve qendrorë (tani virtualë) në Jackson Hole.
Në shikim të parë kjo mund të duket se ka kuptim të përsosur – Christine Lagarde e Bankës Qendrore Europiane e shpjegon këtë situatë duke e paralelizuar me fabulën e minjve, maceve dhe kambanës: të gjithë minjtë pajtohen se jeta do të ishte më e mirë për të gjithë nëse macja do të mbante një zile, por askush nuk dëshiron të jetë ai që në të vërtetë zvarritet dhe lidh zilen.
Të duash të ndihmosh me vendosjen e kambanës nuk është zvarritje e misionit, thotë ajo, por “njohje e realitetit”. Ju gjithashtu mund të argumentoni se ai përshtatet në mënyrë të përkryer brenda përmbledhjes tradicionale të shumicës së bankave qendrore: nëse, të themi, ndryshimi i klimës mund të jetë në një periudhë afatmesme një nxitës i keq i inflacionit dhe një sfidë për stabilitetin financiar afatgjatë, pse të mos kenë bankat qendrore mundësi të ndihmojnë?
Shumica e bankave të tjera qendrore pajtohen: Banka e Anglisë ka ndryshuar klimën si një “përparësi strategjike”.
Bankat qendrore kanë fuqi të madhe – por meqenëse udhëheqësit e tyre nuk zgjidhen, është jetike që ajo fuqi të mbetet sa më e përmbajtur. Shikoni atë që ka ndodhur tashmë gjatë dekadës së fundit pasi bankat qendrore kanë përzier politikën monetare dhe fiskale, së pari duke përdorur lehtësimin sasior për të financuar gjithçka që qeveritë duan, dhe së dyti duke mbyllur një sy ndaj flluskave të tregut të aseteve dhe pabarazisë në rritje të shpejtë të pasurisë që ka krijuar politika e tyre monetare çmendurisht e lirshme.
Ka një arsye pse pasuria e miliarderëve të botës është rritur gjatë pandemisë – dhe ka më shumë të ngjarë të jenë 120 miliardë dollarë obligacione që Rezerva Federale ka blerë çdo muaj sesa rritja e shpejtë e PBB -së globale (S&P 500 është rritur me 21% deri më tani vetëm këtë vit).
Bankat qendrore të botës mund të kenë shkaktuar pjesën më të madhe të pabarazisë për të cilën ata janë aq të shqetësuar; në atë kuptim, ata janë marrë me politikë për një kohë të gjatë tashmë, thjesht jo në një mënyrë të mirë.
Megjithatë arsyeja më e qartë është se bankat qendrore kanë më shumë se sa duhet për të bërë vetëm për të mbuluar informacionin e tyre bazë. Bota e zhvilluar është në një kurth të tmerrshëm të politikës monetare sa është e pamundur të imagjinohet.
Normat e ulëta po shkaktojnë flluska të çmimeve të aseteve në të gjithë vendin, njerëzit e zakonshëm nuk kanë shpresë për të marrë një kthim real të parave të tyre; inflacioni është konfuz dhe potencialisht i frikshëm; dhe rritja e kriptovalutave po kërcënon kontrollin e bankës qendrore mbi transaksionet dhe depozitat.
Thjesht të përpiqesh të kuptosh nëse inflacioni është kalimtar ose jo do të ishte punë e mjaftueshme për shumicën e institucioneve – dhe kjo para se të shihni rrugën e qartë për të dalë nga politika monetare e dekadës së fundit. Pasi i keni lënë tregjet të flluskojnë, si do t’i zhbllokoni ato në tokë?
Si, për shembull, do ta vendosnit rritjen e normave të interesit në një inflacion në rritje të shpejtë, me mbrojtjen e grupeve minoritare që kanë nivele të larta borxhi ose nivele të ulëta punësimi? Dhe si i mbani pritjet e inflacionit të ankoruara nëse të gjithë e dinë që keni atë konflikt?
Zvarritja e misionit është një problem i zakonshëm. Mund të jetë koha që politikanët kombëtarë të fillojnë të këmbëngulin se çështjet politike u janë lënë atyre dhe se të gjithë të tjerët thjesht merren me punët e tyre. Këshillat vendorë mund t’i rregullojnë rrugët vërtet shpejt; kompanitë mund të bëjnë, shesin dhe dorëzojnë sende; dhe bankat qendrore mund të përdorin mjete monetare për të kontrolluar inflacionin.
Burimi: Financial Times/Përshtati Gazeta SI
Copyright © Gazeta “Si”
Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.
Lini një Përgjigje