Pse nuk ikën inflacioni?

Nëse kthimi i inflacionit të lartë i kapi të gjithë të papërgatitur, këmbëngulja e tij për të qëndruar është akoma më tronditës.

Banka Federale mashtroi kur parashikoi në dhjetor 2020 se çmimet do të rriteshin me më pak se 2% në secilin nga dy vitet e ardhshme. Ai gënjeu në një shkallë më të madhe në dhjetor 2021, kur llogariti se inflacioni në vitin 2022 do të ishte vetëm 2.6% edhe pse çmimet tashmë po rriteshin me më shumë se 5% në vit. Por Fed nuk ishte i vetëm në gjykimet e gabuara. Parashikimet e FMN-së kanë nënvlerësuar keq dhe në mënyrë të përsëritur inflacionin.

Por pse dreqin inflacioni është kaq kokëfortë?

Në një farë mënyra përgjigja është ajo: po qëndron i lartë sepse shpenzimet kanë qenë të larta sepse politika monetare ka qenë e lirë. Por kjo nuk është përgjigje e kënaqshme sepse me rritjen e inflacionit ka ndryshuar dhe politika. Çfarë është më e rëndë është se inflacioni ka mundur gjithmonë parashikimet.

Në 2020-n dhe 2021-shin, akoma në efektin e pandemisë, qeveritë shpërndanë ndihma. Por kushtet në të cilat ndodheshin familjet, krijuan një zhvendosje të konsumit, tek të mirat dhe më pas shërbimet. Pas një ndjesie deflacioniste fillestare, çmimet u rritën. Vitin e shkuar, çmimet u rritën me 40% në SHBA dhe 66% në zonën e euros.

Barra e çmimeve u rrit me luftën në Ukrainë. Përveç parashikimeve për ekonominë e SHBA-së dhe Kinës, gabimet e FMN-së ishin më të mëdha këtë vit. Dhe megjithëse problemet e projektimit të inflacionit bazë ishin kryesisht përgjegjëse për parashikimet e këqija vitin e kaluar, nënvlerësimet e kontributeve nga ushqimi dhe energjia kanë qenë problemet e këtij viti.

Efekti i luftës së Vladimir Putinit është komplikuar nga një rritje shokuese e vlerës së dollarit, e cila është kryesisht produkt i fushatës agresive të bankës së SHBA-së, kundër inflacionit të brendshëm. Ndërsa monedhat e tjera dobësohen, kostot e importit të ekonomive të tyre rriten, duke përkeqësuar problemet e inflacionit.

Në shumicën e rasteve kërkohej një politikë monetare më e shtrënguar për të ngadalësuar inflacionin. Natyra e pazakontë e rrethanave aktuale mund të nënkuptojë se përvoja e kaluar nuk është me shumë rëndësi. Dhe më e rëndësishmja, shumë varet nga ajo që ndodh me pritjet e inflacionit, një forcë e tretë dhe e paparashikueshme inflacioniste. Besimet e njerëzve për të ardhmen ndikojnë në konsumin e tyre dhe ritmin e pagave. Nëse përvoja e fundit duket e madhe në formimin e këtyre besimeve, kjo do të ndihmonte për të shpjeguar inflacionin e vazhdueshëm dhe do të ndërlikonte punën e bankierëve qendrorë.

Besimet janë të vështira për t’u matur, por megjithatë ka disa arsye për shqetësim. Megjithëse masat e pritshmërive në Amerikë kanë qenë relativisht mirë, ato në Britani dhe BE janë më pak inkurajuese. Kjo, si çdo gjë, është arsyeja pse normat e interesit do të vazhdojnë të rriten. Duke qenë të mashtruara dhe të mashtruara sërish, bankat qendrore nuk do të tërhiqen derisa të vetmet surpriza të inflacionit të jenë ato në rënie./The Economist

Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.