Treg

Pas vdekjes së Credit Suisse, kujdes me Deutsche Bank

Javët e fundit, investitorët e zonës së euros kanë përjetuar një pabesi. A mundet që kriza e bankave të qëndrojë vetëm në SHBA dhe Zvicër? Më 24 mars,  kur aksionet e bankave u rritën, optimizmi u kthye. Në fund të ditës, presidentja e Bankës Qendrore Europiane, Christine Lagarde tha se bankat në Europe ishin të sigurta dhe likuide mjaftueshëm për të mbijetuar.

Shitja filloi me Deutsche Bank, një huadhënës gjerman që, me kalimin e viteve, është përballur me telashe. Mospagimet ekredisë, sigurimet e tregtueshme ndaj mospagimit të borxhit të një banke, u rritën në nivele gati rekord. Si përgjigje, investitorët lanë aksionet e firmës, të cilat ranë me 14%. Frika u përhap. Nga mesi i pasdites, indeksi i bankave Euro Stoxx 600, i cili përmban huadhënësit më të mëdhenj të rajonit, kishte humbur 5%. Pas kolapsit të Credit Suisse, e cila përfundoi në një blerje nga UBS më 19 mars, investitorët pyesnin veten nëse një tjetër fundjavë fatale i priste.

Sa keq është situata për Deutsche Bank? E krahasojmë me Credit Suisse. 300 kilometrat midis Frankfurtit dhe Zyrihut nuk janë e vetmja ndarje për dy institucionet. Banka zvicerane ishte me më pak fitime dhe po përballej me beteja të forta ligjore. Por ajo që desh falimentoi Credit Suisse ishte fakti se pothuajse të gjitha depozitat e saj ishin të pasiguruara.

Në kontrast, pas një ristrukturimi të gjatë e të dhimbshëm, Deutsche Bank nxjerr fitime. 70% e depozitave të saj janë të sigurruara dhe firmat që dërgojnë para tek ajo janë po ashtu solide. Në 2016-n, kur një përzierje e kthimeve jo fort të mira dhe disa skandale goditën bankën, depozitorët nuk u frikësuar. Banka është likuide dhe kreditë e saj janë me cilësi të lartë. Pra, një skenar si ai i Credit Suiss nuk ka të ngjarë të ndodhë.

Por, ka kërcënime të tjera. Kjo përfshin interesat në rritje, që falimentuan Silicon Valley Bank, SVB. Normat e rritura janë të mira për bankat në kohë të shkurtër, pasi të ardhurat rriten, Fitimet e DB në vitin e shkuar janë dyfishuar nga 5.7 mld euro që ishin në 2021-shin.

Por më rritjen e kostos së financimit, asetet e bankave, si titujt afatgjatë, humbin vlerën. Fatmirësisht, për DB, rregullatorët europianë kanë kërkuar që ta paraprijnë këtë rrezik. Edhe nëse Deutsche Bank është në fund, nuk rrezikon shumë.

Një shqetësim tjetër është ndikimi i rënies së SVB-së tek DB, e cila mban një portofol amerikan.

Prona komerciale duket se do të vuajë pasi huadhënësit e mesëm do të shtrëngojnë çezmat e kredisë. Deutsche Bank zotëron afro 17 miliardë dollarë aktive të tilla, duke e renditur atë ndër bankat më të ekspozuara europiane. Por portofoli i pronave tregtare të huadhënësit, i cili është i larmishëm  dhe në gjendje të mirë, mbart borxh të kufizuar dhe është i barabartë me vetëm 35% të kapitalit të tij të cilësisë së lartë. Deutsche Bank mund të ketë një libër të madh derivativësh, të cilët janë instrumente të rrezikshëm në tregjet e paqëndrueshme, por këto tregtohen hapur dhe shpesh aq sa të mos ketë gjasa që të jenë shumë të keqvlerësuara.

Ndoshta shkaku më i madh për shqetësim është kostoja e financimit të Deutsche Bank, e cila mund të rritet pas rënies së Credit Suisse. Edhe pse Deutsche Bank ka më shumë kapital sesa kërkojnë rregullat e rrepta të Europës, investitorët në obligacionet e nivelit shtesë 1 (at1), të cilët u zhdukën në marrjen e Credit Suisse nga UBS, tani do të kërkojnë prime më të larta. Dhe at1 llogariten për një pjesë më të lartë të aktiveve të ponderuara me rrezik të Deutsche Bank sesa në bankat e tjera.

Megjithatë, arsyeja kryesore për shitjen nuk është një skelet i frikshëm në dollapin e Deutsche Bank. Në vend të kësaj, është lloji i “pasigurisë që prodhon reagime të tepërta ndaj sinjaleve të dobëta”, thotë Corrado Passera, një veteran i bankave europiane. Tregu për këmbimet e kredisë së paracaktuar të Deutsche Bank është jolikuid, që do të thotë se disa tregti mund të lëvizin shpejt çmimet. Pas një fundjave ku investitorët humbën këmisha, tregtarët do të kenë dashur të shesin çdo gjë të rrezikshme për të shijuar paqen e disa ditëve.

Burimi:TheEconomist/Përshtati:Gazeta ‘SI’


Copyright © Gazeta “Si”


Lajme të lidhura

Më Shumë