.png)
Vetëm një rritje e normave të interesit është gjithçka që ndan dy opsionet kryesore të Bankës Qendrore Europiane në vendimin e kësaj jave, dhe megjithatë pakkush do ta kishte zili detyrën e Christine Lagarde.
Kjo zgjedhje maskon një seri sfidash gjithnjë në zgjerim për presidenten dhe kolegët e saj në Frankfurt, ndërsa ata menaxhojnë një zonë të brishtë të monedhës me një luftë që po shpërthen në vendin fqinj.
Ekonomia e pabarabartë e rajonit është e rrethuar nga një krizë e furnizimit me energji, rrjedhimisht një goditje historike e inflacionit dhe rreziku i afërt i një recesioni të mëvonshëm. Këto sfida u bënë më të mprehta vonë të premten(2 shtator), kur Gazprom i Rusisë tha se tubacioni i saj kryesor i gazit do të mbetet i mbyllur për një kohë të pacaktuar .
Zyrtarët po luftojnë gjithashtu me dobësinë e euros, të nxitur nga rrjedhjet nga shtrëngimi agresiv në SHBA — dhe ata e dinë se çdo lëvizje e BQE-së për të kompensuar atë duke rritur kostot e huamarrjes gërryen stabilitetin fiskal të anëtarëve më të dobët si Italia.
Ndërkohë që puna e kryetarit të Rezervës Federale, Jerome Powell, për të zbutur inflacionin e shfrenuar në ekonominë më të madhe në botë, nuk është aspak e thjeshtë.
“BQE po ecën në një linjë shumë, shumë të mirë,” tha Emmanuel Cau, kreu i strategjisë së kapitalit në Barclays Bank për Televizionin Bloomberg. “Rezerva Federale duhet të ngadalësojë ekonominë në mënyrë që të ulë inflacionin. Unë mendoj se puna e BQE-së është shumë më e ndërlikuar, sepse padyshim që nuk mund të bëjnë shumë kundër një krize energjie.”
Vendimi i së enjtes është më pak i ndërlikuar se ai i korrikut, por jo më pak i rëndësishëm. Më pas, BQE-ja i dha fund tetë viteve të normave nën zero dhe një mjet të ri për të mbrojtur Italinë e zhytur në borxh ndërsa kostot e huamarrjes rriten. Një rritje këtë herë do t’u telegrafonte investitorëve urgjencën në rritje në betejën me çmimet në rritje.
Inflacioni është në një nivel rekord prej 9.1%, me presione bazë gjithashtu në rritje. Dhe pas një vere që pa valën më të keqe të të nxehtit në Europë që nga Rilindja, dimri po kërcënon të sjellë një ndalesë në furnizimet ruse me energji që mund të gjymtojë ekonominë dhe të lërë familjet të ngrijnë.
“Prodhuesit gjermanë tashmë po mbyllin dyqanet për shkak të kostove të larta,” tha Sarah Hewin, kreu i Kërkimeve për Europën dhe Amerikën në Standard Chartered Bank.
“Për BQE-në, ky konflikt i madh midis trajtimit të inflacionit gjithnjë e më të lartë përballë një recesioni të pashmangshëm është shumë i vështirë.”
Ndërsa kryeekonomisti Philip Lane thotë se një shkëmbim i tillë do të jetë ” një çështje madhore “, disa kolegë e favorizojnë qartësimin e inflacionit me vendosmëri.
Të dhënat e inflacionit i inkurajuan ata më tej, me presidentin e Bundesbank Joachim Nagel që reagoi brenda pak minutash për të kërkuar “një rritje të fortë” të normave. Guvernatori austriak Robert Holzmann i tha Bloomberg se “nuk ka asnjë arsye për të treguar asnjë lloj butësie ”.
Një hap prej 0.75% do të përputhej me ritmin më të fundit të Fed, por natyra e tronditjes së Europës është e ndryshme. Pavarësisht ritmeve të ngjashme të rritjes së çmimeve, një shtrëngim i ofertës është shtytësi mbizotërues i kontinentit, ndërsa kërkesa është më e fortë në SHBA.
Që nga janari 2021, më shumë se 6 pikë përqindjeje në rritjen e inflacionit të eurozonës reflekton energjinë dhe ushqimin. Në SHBA, është pak më shumë se gjysma e kësaj, sipas llogaritjeve nga Ana Luis Andrade në Bloomberg Economics.
Bankierët qendrorë e dinë se përballja e një goditjeje të kërkesës me norma më të larta është shumë më e thjeshtë sesa kur oferta është shtytësi. Duke i shtuar dhimbjen e kokës së BQE-së, shtrëngimi i Fed duke inkurajuar investitorët për të blerë dollarin e ka shtyrë euron nën barazinë me monedhën amerikane — duke ushqyer vetë inflacionin nëpërmjet kostove më të larta të importit.
“Ekziston një dritare e shkurtër që BQE-ja të rritet dhe ka të bëjë shumë me përpjekjen për të mbajtur besueshmërinë dhe ndoshta për të vënë një dysheme në monedhën”, tha Cau në Barclays, i cili mendon se dobësia ekonomike përfundimisht do të frenojë përpjekjet për të rritur normat.
Integriteti i zonës së monedhës është gjithashtu një shqetësim. Shqetësimi është i fokusuar në Itali, ku zgjedhjet e këtij muaji mund të instalojnë një qeveri të udhëhequr nga Giorgia Meloni, rrënjët postfashiste të partisë së së cilës kanë shqetësuar investitorët.
Yield-et e obligacioneve dhjetëvjeçare atje po shkojnë drejt 4%.
Pavarësisht se Lagarde ishte në gjendje të përdorte mjetin e saj të krijuar rishtazi për krizën për të mbajtur nën kontroll kostot e huamarrjes, “mbetet një pasiguri e konsiderueshme se si do të përdoret kjo dhe në veçanti se si dinamika e tregut do të gjykohet nga BQE,” tha ai.
Çdo vendim për vendosjen e tij dhe se sa do të rriten normat, do të merret nga Këshilli Drejtues prej 25 anëtarësh, i udhëhequr nga Lagarde. Madhësia absolutisht e ngathët e atij trupi — më shumë se dyfishi i madhësisë së Komitetit Federal të Tregut të Hapur — tregon një barrë tjetër.
Ironia është se për të gjitha pritshmëritë e BQE-së për të adresuar inflacionin, dhe po ashtu potencialin e saj për të dëmtuar rritjen, politika monetare është relativisht e pafuqishme për momentin.
Në vend të kësaj, G7 ra dakord të zbatojë një kufi çmimi për blerjet globale të naftës ruse në një përpjekje për të lehtësuar presionet në tregun e energjisë, ndërsa Bashkimi Europian mund të vendosë një tavan në faturat e konsumatorëve.
Ministrat e financave dhe ekonomisë së BE-së do të takohen të premten(9 shtator), me pjesëmarrjen e Lagarde, ndërsa ministrat e energjisë do të mblidhen të njëjtën ditë.
“Ajo që për shembull BE vendos tani për zhbllokimin e çmimeve të energjisë elektrike, çmimeve të gazit natyror, ndoshta do të ketë një ndikim shumë më të madh në inflacion në gjashtë muajt e ardhshëm,” tha Holger Schmieding, një ekonomist në Berenberg në Londër. “Normat e interesit kanë rëndësi. Në kohë normale ato kanë shumë rëndësi, por për momentin nuk janë gjëja kryesore.”
Burimi: Bloomberg; Përshtati Gazeta Si
Copyright © Gazeta “Si”
Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.
