A po vjen një recesion?

Një recesion i afërt, inflacion i arratisur, një krizë energjetike në Europë dhe një euro që është zhytur afër barazisë me dollarin: të ardhurat e korporatave në mbarë botën përballen me një listë sfidash këtë sezon që mund të krijojnë një arsye tjetër për të hequr stoqet.

Pas gjysmës së parë të trazuar për aksionet globale, me 18 trilion dollarë në vlerë të fshirë, investitorët janë në ankth për të parë nëse fitimet po qëndrojnë ose nëse kompanitë do të shkurtojnë udhëzimet mes kërcënimeve në rritje ndaj kërkesës. Bizneset mund të përdorin tablonë e zymtë ekonomike për të qenë edhe më konservatorë për të ardhmen.

Në një divergjencë të pazakontë opinionesh, analistët e Wall Street duket se besojnë se kompanitë janë kryesisht në një pozicion të fortë për të kaluar kosto më të larta tek konsumatorët, por strategët – më të kujdesshëm pasi i kanë bërë parashikimet e tyre të gabuara për vitin 2022 deri më tani – nuk janë të bindur. Ata kanë shumë arsye për dyshime, me sfondin makroekonomik që po përkeqësohet mes çmimeve në rritje, normave më të larta të interesit dhe besimit më të ulët të konsumatorëve.

Energjia pritet të jetë sektori i shquar pasi prodhuesit e naftës si dhe minatorët kanë përfituar nga rritja e çmimeve në mes të luftës në Ukrainë. Megjithatë, udhëzimet nga gjigantët si Exxon Mobil Corp. dhe Shell Plc do të jenë kritike pasi çmimet e naftës ranë përsëri në rreth 100 dollarë për fuçi. Dhe për çdo sektor tjetër, çmimet më të larta të mallrave do të thotë një faturë më e madhe e energjisë, duke zbehur pamjen e të ardhurave në përgjithësi.

Dhe ndërsa vlerësimet e marzhit neto janë ende pranë niveleve më të larta të të gjitha kohërave, ka të çara që shfaqen. Një indeks i Citigroup Inc. tregon se uljet e të ardhurave globale tani po i tejkalojnë përmirësimet me një ritëm në rritje.

Me ndjenjat midis tregtarëve të aksioneve tashmë të zymta, këtu janë pesë gjëra që investitorët po shikojnë në sezonin e fitimeve të tremujorit të dytë që mund të përcaktojnë nëse ka një rikuperim ose një rënie në nivele të reja të ulëta.

Dëme nga inflacioni

Kur bëhet fjalë për fuqinë e çmimeve, firmat e mallrave luksoze janë në një pozicion të mirë falë kërkesës solide, sipas Morgan Stanley, i cili thotë se pronari i Gucci Kering SA rriti disa çmime muajin e kaluar me 7% kundrejt shkurtit. Por kjo mund të vihet nën presion nëse komentet e menaxhmentit sugjerojnë se një rënie në ndjenja po përkthehet në kërkesë më të ulët, thanë strategët.

Ky është një shqetësim në të gjithë sektorin e konsumit. Rrahja e daulleve të paralajmërimeve të recesionit mund të detyrojë përfundimisht një ndryshim në sjelljen e familjes, duke kufizuar fuqinë e çmimeve dhe aftësinë për të mbrojtur marzhet. Disa investitorë vënë bast se kompanitë e teknologjisë megacap me shkallën e tyre masive janë të pozicionuara më mirë për të ruajtur rritjen dhe për të absorbuar presionet.

Me rënien e stoqeve që përkon me një rënie të fundit të yield-eve të thesarit dhe çmimet më të dobëta të naftës, investitorët tashmë janë pozicionuar për një “tregti recesioni”.

Ata mund të jenë të etur të dëgjojnë se çfarë kanë për të thënë kompanitë për pjesën tjetër të vitit, por ata tashmë po grumbullojnë para dhe po fshihen në obligacione. Pothuajse 63 miliardë dollarë rrodhën në para vetëm gjatë javës deri më 6 korrik, ndërsa fondet globale të kapitalit patën shlyerje prej 4.6 miliardë dollarësh.

Ken Langone, kreu i Home Depot Inc., tha se SHBA është tashmë në një recesion, duke shtuar zërin e tij në litaninë e pikëpamjeve të tilla tashmë atje.

“Disa kompani mund të përdorin zymtësinë e përgjithshme si mbulesë për çdo lajm të keq që ka qenë i fshehur në hije,” tha Danni Hewson, analist financiar në AJ Bell.

Problemi energjetik i Europës

Fitimet në kompanitë e energjisë S&P 500 pritet të jenë më shumë se trefishuar në tremujorin e dytë, sipas të dhënave nga Bloomberg Intelligence. Kjo krahasohet me një mesatare prej 4% për të gjitha firmat S&P.

Edhe pse çmimet e naftës së fundmi janë dobësuar sërish, strategët në JPMorgan Chase & Co. dhe UBS Global Wealth Management mbeten bullgarë për këtë sektor.

Por ndërsa Europa kalon në një krizë energjetike mes furnizimeve në rënie të gazit natyror nga Rusia, bizneset, veçanërisht në Gjermani, janë të shqetësuara për mungesat e energjisë elektrike me afrimin e dimrit. Pictet Asset Management këtë muaj uli stoqet e eurozonës për shkak të shtrëngimit të energjisë.

Perspektiva për shërbimet komunale të rajonit është gjithashtu e zymtë dhe qeveritë po marrin masa drastike. Franca po shtetëzon gjigantin bërthamor Electricite de France SA dhe Gjermania është në bisedime me firmën e gazit Uniper SE për një paketë shpëtimi.

Euro në zhdukje

Rënia e euros mund të përkeqësojë gjithashtu të ardhurat si për kompanitë europiane të importit, ashtu edhe për firmat amerikane që mbështeten në bllok për pjesët. Sipas Joachim Klement, kreu i strategjisë, kontabilitetit dhe qëndrueshmërisë në Liberum Capital, kompanitë europiane që mund të dëmtohen përfshijnë shërbimet komunale, udhëtimin dhe kohën e lirë, por sektorë të orientuar nga eksporti si prodhuesit e automjeteve, industrialet dhe kimikatet do të përfitonin.

Për ekonominë e rëndë të eksporteve të Gjermanisë, megjithatë, era e pasme mund të mos jetë aq e theksuar për shkak të ekspozimit të saj ndaj zinxhirit të furnizimit të Kinës, si dhe natyrës së saj ciklike. “Kam frikë se përfitimet e një euro më të dobët do të errësohen nga përkeqësimi i perspektivës makroekonomike,” tha James Athey, drejtor investimesh në Abrdn.

Ana tjetër e tregtisë është dollari amerikan. Është fituar kundrejt të gjithë homologëve kryesorë këtë vit, dhe indeksi i dollarit Bloomberg është rritur me 9%. Shqetësimet për lëvizjet e monedhës kanë rënduar mbi kompanitë e teknologjisë së madhe në SHBA, duke përfshirë Microsoft Corp., e cila paralajmëroi muajin e kaluar se një monedhë e fortë e gjelbër do të dëmtonte përfitueshmërinë e saj në tremujorin e dytë.

Burimi: Bloomberg

Të gjitha të drejtat e këtij materiali janë pronë ekskluzive dhe e patjetërsueshme e Gazetës “Si”, sipas Ligjit Nr.35/2016 “Për të drejtat e autorit dhe të drejtat e tjera të lidhura me to”. Ndalohet kategorikisht kopjimi, publikimi, shpërndarja, tjetërsimi etj, pa autorizimin e Gazetës “Si”, në të kundërt çdo shkelës do mbajë përgjegjësi sipas nenit 179 të Ligjit 35/2016.